(资料图)
金吾财讯|国联民生证券发布研报指，中国船舶租赁(3877.HK)发布2026年半年度业绩，2026H1实现营业总收入21.02亿港元，同比+5.10%；归母净利润12.22亿港元，同比+10.57%；年化ROE为15.91%，同比+0.52pct。收入端方面，营业总收入同比增速转正，主要受其他收入及其他收益拉动。2026H1租赁业务中经营租赁租金收入为12.08亿港元，同比-0.06%；融资租赁业务收入为6.81亿港元，同比-13.48%，融资租赁收入下滑主要系部分项目到期结清及客户提前回购所致。其他收入及其他收益为1.91亿港元，2025年同期为-0.18亿港元，大幅增长主要来自出售5艘重吊船实现收益2.54亿港元。利润端方面，归母净利润实现双位数增长，驱动因素包括：一是融资成本改善，2026H1整体资金成本为2.78%，较2025年下降13bp；二是应占合营公司损益为3.39亿港元，同比+158.51%，主要因合营公司完成两艘化学品MR出售确认处置收益以及地缘影响下油轮运价表现较好；三是所得税税率降至8.02%，较2025年下降2.66pct。船队结构方面，2026H1末运营船队、在建船队分别为107艘、23艘，较2025年末分别-7艘、+2艘。运营船队平均船龄4.8年，平均剩余租期7.5年。经营租赁对应固定资产净额为142.93亿港元，同比-11.22%，而租金收入仅-0.06%，预计经营租赁整体收益率有所上行。融资租赁收益率7.39%，较2025年下降38bp。2026H1新签六项售后回租交易，合同总金额3.24亿美元，包括1艘LR2油轮和1艘LPG运输船。国联民生证券预计公司2026-2028年营业总收入分别为42/45/48亿港元，同比分别3%/7%/7%，3年CAGR为6%；归母净利润分别为21/23/24亿港元，同比分别15%/7%/7%，3年CAGR为9%。公司宣派中期股息每股0.05港元，对应分红比例约25%，股息率TTM为4.41%。维持“推荐”评级。风险提示：船舶交付不及预期，地缘冲突，租金下行。
关键词：
财经频道
财经资讯
